1、從中央銀行到商業(yè)銀行的金融機構和金融市場。央行貨幣政策工具的運行首先影響商業(yè)銀行等金融機構的準備金、融資成本、信貸能力和行為，以及金融市場的貨幣供求關系；

2、從商業(yè)銀行和金融市場等金融機構到企業(yè)和居民等非金融部門的各種經(jīng)濟主體。商業(yè)銀行等金融機構根據(jù)央行政策操作調(diào)整行為，從而影響各經(jīng)濟主體的消費、儲蓄、投資等經(jīng)濟活動；

3、從非金融經(jīng)濟主體到社會經(jīng)濟變量，包括總支出、總產(chǎn)出、價格、就業(yè)等。

以上是貨幣政策傳輸?shù)娜齻€基本環(huán)節(jié)。

貨幣政策傳導機制是什么

貨幣政策傳導機制說的是國家央行通過貨幣政策的工具和手段影響相關的中介指標，最終以此實現(xiàn)既定政策目標中的傳導路徑以及相關機制。貨幣政策傳導機制指的是從使用貨幣政策到實現(xiàn)貨幣政策目標所經(jīng)歷的過程。貨幣傳導機制是否提高以及完善，會對貨幣政策實施的效果和經(jīng)濟的貢獻有著重大的影響。